张敏华 纽元下跌空间或有限

张敏华 纽元下跌空间或有限

近日纽元兑美元的跌势加剧,由7月初的0.88水平下跌,之后失守55天线0.8647,昨日最低更曾跌至0.8530。我们认为,虽然纽元的调整仍未完结,但估计下跌空间有限,可留意0.8453的支持位,作趁低吸纳部署。

拖累纽元向下调整的原因,主要与利率展望有关。上星期新西兰央行的议息声明暗示,经过4次加息后,短期内可能暂缓加息,使纽元的投资气氛急转直下。但是,我们认为,纽元仍然有加息憧憬和高息等两大优势,使纽元在低位会见支持。

首先在加息憧憬方面,新西兰央行或只是暂缓加息周期,并不是将整个加息周期结束。新西兰的经济基本因素仍属稳健,今年经济或增长3.5%,优于大部分主流货币经济体。所以我们预期,当局或于今年12月再度加息25点子至3.75厘,而加息周期最少会持续至2015年,利率仍有憧憬可望进一步升至4.25厘。

另外,与其他主流货币相比,新西兰具有高息的息差优势。环球主流货币中,新西兰是第一个国家开展加息周期。如果新西兰于明年加息至4.25厘,那便会是最高息的主流货币。纽元的利率持续高于美元和其他主流国家的货币,也是支持纽元的重要因素。

除了基本因素外,技术分析也显示,纽元下跌空间或会有限。参考今年5月份,纽元跌穿55天线后,于两周内跌200点,至0.8402水平见底。我们认为今次情况也是相类似,早前跌穿0.8647的55天线支持,若出现200点跌幅,即大约0.8450附近相信会逐步靠稳,亦十分接近200天线的0.8453支持。料短期靠稳后,有机会逐步回升至fibo0.236的0.8734。

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